Рынок скептически относится к золоту
цены на золотоДанные CFTC на 21 мая показали рекордное число коротких спекулятивных позиций по золоту на COMEX (428 т). К следующему вторнику, 28 мая, когда рынок золота закрылся на отметке 1380 долл./унция, количество коротких позиций выросло еще больше (492 т). При этом число длинных позиций вновь сократилось, в результате чего количество чистых длинных спекулятивных позиций упало до минимального уровня с мая 2005г. (184 т).
Весьма интересен тот факт, что за неделю компонент "управляемые деньги" (managed money) показал рост длинных позиций и покрытие коротких, что может являться первым признаком того, что некоторые инвесторы вышли на охоту за выгодой, полагают в банке. Эта тенденция, скорее всего, сохранялась еще день-два после 28 мая, поскольку 29 мая цены на золото пробили уровень десятидневного скользящего среднего и 31 мая достигли отметки 1420 долл.
Тем не менее участники рынка по-прежнему проявляют повышенную осторожность: в конце торговой сессии в пятницу, 31 мая, новая волна спекуляций в отношении дальнейших действий ФРС привела к потере полученного ранее прироста, и к концу месяца цены на золото вновь опустились к уровню 1380 долл.
Ключевым поводом для снижения стало улучшение потребительских настроений в США, почти достигших в мае шестилетнего максимума, а также рост производственной активности на Среднем Западе. Если последовавший спад на рынках акций был отчасти обусловлен фиксацией прибыли, активизировавшейся после весьма сильной динамики акций в текущем году, то падение цен на государственные облигации и золото выявил сохраняющееся беспокойство относительно дальнейшей судьбы правительственной программы стимулирования в США, указывают аналитики.
Мнение членов FOMC по этому вопросу выразил глава американского центробанка Бен Бернанке, заявивший, что ФРС может начать сокращение программы выкупа облигаций на одном из ближайших заседаний, в случае если в центробанке будут уверены в устойчивом улучшении экономических показателей. Президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс отметил, что программа выкупа активов может "внезапно завершиться" уже осенью, в случае если на рынке труда будут наблюдаться явные улучшения, под которыми он имел в виду увеличение темпов прироста занятости в несельскохозяйственном секторе до 200 тыс. рабочих мест в месяц. Кроме того, он указал на необходимость повышения темпов роста ВВП до уровней, превышающих тренд, и снижения безработицы. Пять других членов ФРС, включая вице-председателя совета управляющих ФРС Джанет Йеллен, высказались в пользу сокращения программы после того, как улучшится ситуация с занятостью, однако среди них наблюдается явная склонность подождать по меньше мере еще несколько месяцев. Еще пять членов ФРС считают необходимым немедленно сократить или полностью завершить программу стимулирования. И, наконец, два члена ФРС склонны продолжить выкуп активов. "Мы ожидаем сокращения программы выкупа активов и отчасти поэтому пессимистично оцениваем дальнейшие перспективы рынка золота", - отметили в этой связи аналитики Societe Generale.
Между тем сократились объемы погашения вкладов в ETF-фондах по золоту. Тем не менее, в течение последних торговых дней рынку пришлось абсорбировать дополнительно 33 т золота. За май было погашено вкладов на 125 т золота. В результате объем продаж этого металла с начала текущего года составил 481 т. Для сравнения: в первые пять месяцев 2012г. объемы вкладов в фонды составили 13 т. В пересчете на год это составляет разворот в 1185 т.
"И, наконец, мы изучили динамику позиций по декабрьским опционам на COMEX на конец мая. Распределение открытого интереса по опционам пут показывает значительное число позиций по опционам со страйком 1400 и 1500 долл. На COMEX торги по декабрьским контрактам 31 мая закрылись на уровне 1395 долл./унция. Скорее всего, снижению цен к концу сессии способствовало дельта-хеджирование против опциона пут со страйком 1400 долл. Между тем опцион колл с ценой исполнения 1800 долл. пока находится "вне денег". Этот факт не будет иметь какого-либо значения для торгов, а вот по опционам колл с ценой исполнения 1400 и 1500 долл. наблюдается высокий открытый интерес, отражая смешанные настроения среди участников рынка. Впрочем, пока число опционов пут превышает количество опционов колл со страйками на этих важных уровнях в соотношении 2:1 и 2,4:1 соответственно", - заключили аналитики Societe Generale.
Валентина Гаврикова
с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг